探索建立間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)確定規(guī)則的“統(tǒng)一場理論”

作者：趙國慶  日期：2021年2月2日

一、提出問題

從數(shù)學(xué)上來看，建立任何模型或規(guī)則，首先需要建立一定的假設(shè)前提，沒有假設(shè)前提是無法建立統(tǒng)一的規(guī)則理論的。因此，我們來看《國家稅務(wù)總局關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2015年第7號）的第一條“非居民企業(yè)通過實施不具有合理商業(yè)目的的安排，間接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)等財產(chǎn)，規(guī)避企業(yè)所得稅納稅義務(wù)的，應(yīng)按照企業(yè)所得稅法第四十七條的規(guī)定，重新定性該間接轉(zhuǎn)讓交易，確認為直接轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)等財產(chǎn)”。

那么我們首先要明確第一個問題，我們中國針對間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的穿透征稅規(guī)則究竟是一個“擴張性征稅規(guī)則”還是一個“防御性反避稅規(guī)則”。所謂“擴張性征稅規(guī)則”，即我不管你海外公司是否有商業(yè)實質(zhì)，只要你轉(zhuǎn)讓海外公司股權(quán)，間接轉(zhuǎn)讓了中國境內(nèi)資產(chǎn)，我都要剝離出對應(yīng)中國境內(nèi)資產(chǎn)的增值在中國納稅。而“防御性反避稅規(guī)則”則是只有非居民企業(yè)在海外建立的公司沒有任何經(jīng)濟實質(zhì)，主要以避稅為目的，我們才實施穿透征稅。如果有合理商業(yè)目的和經(jīng)濟實質(zhì)，我們就不穿透征稅。

我覺得這個問題，我們在解決很多案例時，必須要時刻回頭反思的。很多間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的計稅基礎(chǔ)確定存在爭議，有些實質(zhì)是境外公司實際上是有商業(yè)實質(zhì)的，因此你很難剝離出對應(yīng)中國境內(nèi)資產(chǎn)的增值。所以，這時候我們要討論的，不是如何確定間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓對應(yīng)中國資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)，而是要反思這種情況下是否應(yīng)該穿透征稅。這個就是我們后面要建立針對間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)規(guī)則“統(tǒng)一場理論”的前提基礎(chǔ)。

二、建立模型

（一）提出假設(shè)前提

如果我們回到7號公告的第一條，我們只有在非居民企業(yè)通過實施不具有合理商業(yè)目的的安排避稅時，我們才啟動間接轉(zhuǎn)讓穿透。因此，嚴格來講，我們間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓征稅的前提是 “防御性反避稅規(guī)則”，即認為非居民企業(yè)通過境外一系列公司間接持有中國境內(nèi)資產(chǎn)，這些一系列境外公司都是空殼公司，沒有任何商業(yè)實施。

在此基礎(chǔ)上，我們建立一個規(guī)則：

【假設(shè)前提】在間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)確定模型中，如果非居民企業(yè)通過境外一系列公司間接持有中國境內(nèi)資產(chǎn)，同時也持有境外資產(chǎn)，我們認為境外這一系列公司僅僅是殼公司存在。所以，這些殼公司持有境內(nèi)資產(chǎn)和境外資產(chǎn)不存在任何協(xié)同效應(yīng)。

有了這個大規(guī)則，我們后面建立模型時，就可以按照這樣的方法來做，即由于不存在不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)，我們要剝離出對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的增值時，直接減去境外資產(chǎn)增（減）值就可以。

在這個大的規(guī)則下，我們對于間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)確認三種模型。

（二）模型一：以境外持有境內(nèi)企業(yè)股權(quán)成本為計稅基礎(chǔ)，收入向下還原

模型一實際上就是“財稅星空”版主趙國慶在《國際稅收》雜志（2015年第8期）發(fā)表的《關(guān)注“轉(zhuǎn)讓收入”還是調(diào)整“計稅基礎(chǔ)—7號公告間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)稅所得計算方法探討”》中首先提出來的。如圖一所示，我們簡單總結(jié)一下，非居民企業(yè)M公司通過境外BVI公司間接持有中國境內(nèi)T公司股權(quán)。M公司將其持有的BVI公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給C公司，此時我們?nèi)绾螌公司穿透征稅呢？

模型一的基本原理如下：

1.我們直接以BVI公司直接持有境內(nèi)T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)作為間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的扣除成本。當然，如果M公司通過境外多家非居民企業(yè)間接持有境內(nèi)T公司股權(quán)，扣除成本就是以最后一家非居民企業(yè)直接持有境內(nèi)居民企業(yè)股權(quán)的計稅基礎(chǔ)作為扣除成本；

2.由于M公司直接轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)給C公司，這里如何還原針對境內(nèi)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓收入呢？我們提出來的，直接用會計恒等式：資產(chǎn)-負債=所有者權(quán)益。由于轉(zhuǎn)讓收入是針對BVI股權(quán)的價值（也就是BVI公司凈資產(chǎn)的公允價值），我們通過會計恒等式還原出針對境內(nèi)公司T股權(quán)投資的公允價值。這里很好還原，總資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益，第二步：境內(nèi)資產(chǎn)公允價值=總資產(chǎn)公允價值-境外資產(chǎn)公允價值。這樣，我們就計算出本次境外股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，對應(yīng)T公司股權(quán)的公允價值；

3.此時，我們用股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入向下還原的針對境內(nèi)T公司股權(quán)的公允價值—BVI公司直接持有T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，則可以計算出本次間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓對應(yīng)中國境內(nèi)資產(chǎn)征稅的應(yīng)稅所得。

【模型一弊端】：

那么這個模型最大的一個問題在什么地方呢？就是如果境外非居民企業(yè)股東不止一個，且不是原始股東，有些是股權(quán)轉(zhuǎn)讓來的，有些是新增資來的，我們在計算間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)稅所得時，扣除成本一律以最后一道境外非居民企業(yè)持有境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)的成本來扣除，實際上沒有真實反映出不同境外股東成本的差異，而是認為把他們平均了。

我們以直接持股為例，非居民企業(yè)M公司和N公司分別都持有境內(nèi)T公司50%的股權(quán)，M公司是原始股股東，成本是100。而N公司是后期增資進來的，成本是400。如果他們此時同時轉(zhuǎn)讓T公司股權(quán)，我們計算各自的應(yīng)納稅所得額時，雖然他們的轉(zhuǎn)讓收入都是一樣的，但各自扣除的成本是不一樣的，M公司扣除100，N公司扣除400。

我們把這個擴展一下到間接持股結(jié)構(gòu)：

這里一開始M公司投資100成立BVI公司，BVI公司用100成立境內(nèi)T公司。后期，N公司增資400到BVI公司，占有BVI公司50%的股份。同時，BVI公司用取得的400繼續(xù)增加對境內(nèi)T公司投資。

此時，如果M公司和N公司同時全部轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)時，轉(zhuǎn)讓收入是一定的。但如果扣除成本是以BVI公司持有境內(nèi)T公司的成本500來認，我們按照對應(yīng)境內(nèi)T公司的公允價值減去500的成本（BVI公司持有境內(nèi)T公司成本）先算出應(yīng)稅所得，再按50%分配給M公司和N公司，實際就是把500的扣除成本按照250和250分別分配給M公司和N公司。這個就無法體現(xiàn)他們各自投資成本之間的差異。

既然我們說間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓征稅規(guī)則中，境外沒合理商業(yè)目的，我們要忽略他們，則我們?nèi)〉玫淖罱K征稅的結(jié)果也要和直接轉(zhuǎn)讓的結(jié)果一模一樣，否則就出現(xiàn)了偏差。因此，模型一從這個角度來看，還是很粗糙的，只在一些特定的情況下能適用，情況一變化，模型一計算結(jié)果就出錯了。

（三）模型二：直接用境外轉(zhuǎn)讓收入減境外持股成本，扣除境外資產(chǎn)凈增（減）值

既然模型一存在這樣的問題，那么我們就建立模型二，這里M公司將其持有的BVI公司的股權(quán)直接轉(zhuǎn)讓給境外C公司，假設(shè)轉(zhuǎn)讓收入是R，M公司持有BVI公司股權(quán)的成本是U。

我們第一步用R-U得到的就是M公司轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)的所得。這部分所得包含兩部分：

1.針對境內(nèi)T公司的轉(zhuǎn)讓所得；

2.針對境外資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得。

因此，我們只要在R-U的基礎(chǔ)上，將境外資產(chǎn)的凈增（減）值扣除，就能直接算出針對境內(nèi)T公司的增值，從而對這部分所得征稅就實現(xiàn)了間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓穿透征稅的目的。

在這個方法下，核心問題即如何正確的減除針對境外資產(chǎn)的凈增（減）值。回到我們的假設(shè)前提，我們假設(shè)BVI公司沒有任何實質(zhì)經(jīng)營目的，境內(nèi)、外資產(chǎn)之間沒有協(xié)同效應(yīng)。因此，BVI公司股權(quán)的公允價值就應(yīng)該=T公司股權(quán)的公允價值+境外資產(chǎn)公允價值-BVI公司負債公允價值。在此基礎(chǔ)上，我們來看如何剝離針對境外資產(chǎn)的凈增（減）值：

1.我們要確定M公司轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)時，境外資產(chǎn)的公允價值，假設(shè)是L；

2.確定境外資產(chǎn)的扣除成本時務(wù)必注意，這個成本不是境外資產(chǎn)的歷史成本，而是對應(yīng)的M公司取得BVI公司股權(quán)當時，境外資產(chǎn)的公允價值。否則就存在重復(fù)扣除成本問題。

假設(shè)原先非居民企業(yè)M公司以100投資成立BVI公司，BVI公司用50投資境外資產(chǎn)，50設(shè)立境內(nèi)T公司。后期，境內(nèi)T公司和境外資產(chǎn)都產(chǎn)生了1倍的增值，BVI公司股權(quán)的公允價值從100變?yōu)?00了。此時，M公司轉(zhuǎn)讓50%的股權(quán)給S公司，轉(zhuǎn)讓價格是100。此時S公司取得BVI股權(quán)的計稅基礎(chǔ)就是100。

我們假設(shè)，3年后，S公司將其持有的BVI公司50%的股權(quán)以400萬的價格轉(zhuǎn)讓給另一家公司，我們按照模型二穿透計算針對境內(nèi)T公司的應(yīng)稅所得該如何算呢？

針對境內(nèi)資產(chǎn)（T公司）的應(yīng)稅所得=400-100-境外資產(chǎn)的凈增（減）值，我們可以看到，在模型二中，我們計算應(yīng)稅所得時，扣除的成本直接按照境外每個主體持有的境外非居民企業(yè)的成本來據(jù)實扣，這里就和直接持股的計算方法一樣，體現(xiàn)了各自持股成本的差異對應(yīng)稅所得計算的影響。

但是，在模型二中如何扣除境外資產(chǎn)的凈增（減）值，此時，我們首先要知道在S公司在轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)時，境外資產(chǎn)的公允價值，假設(shè)通過評估得到是G，由于是凈增（減）值，扣除的境外資產(chǎn)成本是多少呢？務(wù)必注意，這里不是50，這里的成本應(yīng)該是S公司取得BVI公司股權(quán)時對應(yīng)的境外資產(chǎn)的公允價值，是100。如果你用50，這里成本就重復(fù)扣了，會少算境內(nèi)資產(chǎn)的應(yīng)稅所得。

因此，在S公司將其持有的BVI公司股權(quán)以400萬的價格轉(zhuǎn)讓給另一家公司時，按照模型二計算出來的針對境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的所得=400-100-（G-100）*50%，G是S公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)時境外資產(chǎn)的公允價值，100是S公司取得BVI公司股權(quán)時境外資產(chǎn)的公允價值。

【模型二弊端】：

所以，大家可以看到，模型二克服了模型一，把不同股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，扣除的成本混在一起，不能體現(xiàn)各自取得股權(quán)成本的差異。但同時，又增加了新的管理難度。模型一在收入向下還原時，只要扣除此時對應(yīng)境外資產(chǎn)的公允價值即可。但在模型二中，我們不僅要知道間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓時點境外資產(chǎn)的公允價值，還要知道每一個新股東進來時點（不管買股權(quán)進來，還是增資進來），對應(yīng)境外資產(chǎn)的公允價值也要分別按各個股東進入時點登記備案。后期在不同股東間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，扣除境外資產(chǎn)的凈增（減）值時，境外資產(chǎn)的成本務(wù)必要按照各自股東取得BVI股權(quán)時境外資產(chǎn)的公允價值來扣除，而不是扣BVI公司持有境外資產(chǎn)的歷史成本，這是模型二要務(wù)必注意的地方。所以，如果用模型二，我們在實際征管備案環(huán)節(jié)，就要考慮建立對應(yīng)的征管機制去收集這些信息實施有效管理。

但是，如下圖所示，模型二又存在另外一個缺點。

模型二在計算時，我們的方式是直接用M公司轉(zhuǎn)讓BVI公司的收入扣除M公司持有BVI公司的成本，扣除對應(yīng)境外資產(chǎn)的凈增（減）值來剝離出對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的增值。如果BVI公司只持有一家境內(nèi)公司是OK的。但如果BVI公司同時持有境內(nèi)多家公司股權(quán)，比如BVI公司持有深圳T公司股權(quán)，也持有上海Y公司股權(quán)。假設(shè)此時T公司股權(quán)是增值的，Y公司股權(quán)是減值的。我們用模型二計算出來的對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的所得實際上是把T公司增資和Y公司減值混合在一起的所得。此時，這個所得我們?nèi)绾卧谏钲诤蜕虾７峙淠兀客瑫r，如果穿透從間接到直接，即假設(shè)M公司是直接持有境內(nèi)深圳T公司股權(quán)和上海Y公司股權(quán)，M公司將T公司股權(quán)和Y公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給C公司時，T公司增值在深圳交預(yù)提所得稅。Y公司減值上海不需要交稅。我們肯定不允許把上海的減值和甚至的增值混合在一起的。所以，此時模型二就存在了這樣的弊端。

（四）模型三：向下還原“計稅基礎(chǔ)”和“轉(zhuǎn)讓收入”

既然模型一和模型二在特定的情況下都有各自的缺點，那我們下面就要探索第三種模型來克服，也就是所謂的建立間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)確定規(guī)則的“統(tǒng)一場理論”。模型三就是綜合模型一和模型二的方法，我們提出同時向下還原“計稅基礎(chǔ)”和“轉(zhuǎn)讓收入”的計算規(guī)則：

1.在每次境外非居民企業(yè)入股時，我們都采用向下還原的方式還原出其入股時對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)；

2.同時在該非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓境外股權(quán)時，我們也用向下還原的方式還原出此時對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的公允價值；

3.用我們還原出來的對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的公允價值—非居民企業(yè)入股時我們還原的對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)來確定間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓針對境內(nèi)資產(chǎn)的應(yīng)稅所得，從而對其征稅。

下面，我們通過新股東取得股權(quán)的不同方式來說明一下模型三的操作細節(jié)：

（1）S公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得BVI公司股權(quán)

M公司作為原始投資人，出資100成立BVI公司，BVI公司用50投資境外資產(chǎn)，20投資成立境內(nèi)深圳T公司，30投資成立境內(nèi)上海Y公司。

此時，我們用向下還原計稅基礎(chǔ)，可以知道M公司此時間接持有深圳T公司的計稅基礎(chǔ)是20，持有上海Y公司的計稅基礎(chǔ)是30。

幾年后，假設(shè)境外資產(chǎn)，境內(nèi)T公司、Y公司和境外資產(chǎn)都增值了1倍。M公司將其持有的BVI公司50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給S公司：

此時我們穿透先來看如何對M公司征稅，M公司轉(zhuǎn)讓BVI公司50%股權(quán)的收入是100，那我倒算出對應(yīng)的BVI公司100%股權(quán)的公允價值是200。此時，我減去境外資產(chǎn)的公允價值是100，則對應(yīng)境內(nèi)T公司和Y公司的公允價值就是100。下面一步就是，這個100計算分配到對應(yīng)T公司和Y公司的公允價值，這里我們案例簡單，假設(shè)都是增值1倍，此時T公司公允價值是40，Y公司公允價值是60。

那么對于本次M公司直接轉(zhuǎn)讓BVI公司50%的股權(quán)，間接轉(zhuǎn)讓境內(nèi)資產(chǎn)交稅如下：

在深圳應(yīng)交稅金額：（40-20）*50%*10%=1

在上海應(yīng)交稅金額：（60-30）*50%*10%=1.5

本次完稅后，M公司還原下來繼續(xù)持有T公司和Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)就變?yōu)?0和15。

下一步，我們要用模型三來確定S公司持有境內(nèi)T公司和Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以便其在后期轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)時，我們要計算對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)應(yīng)稅所得時的扣除成本。

此時，我們知道，S公司是用100的價格從M公司手中取得BVI公司的50%的股權(quán)的。他持有的BVI公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)是100。我們要把這100分配到有多少是對應(yīng)的其間接持有的境外資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)，有多少對應(yīng)的是其間接持有境內(nèi)T公司和Y公司的計稅基礎(chǔ)。

這里非常簡單，本案例假設(shè)了在M公司轉(zhuǎn)讓BVI公司50%股權(quán)時，境外資產(chǎn)和境內(nèi)T公司Y公司價值都增值了1倍。因此，此時，向下穿透還原，S公司間接持有境內(nèi)T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)是20（40*50%），持有境內(nèi)Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)是30（60*50%）。同時，S公司持有境外資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)是50（100*50%）。大家可以看到，我把S公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得BVI公司50%股權(quán)的計稅基礎(chǔ)100，分別還原到：

1.S公司間接持有境內(nèi)深圳T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)20；

2.S公司間接持有境內(nèi)上海Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)30；

3.S公司間接持有境外資產(chǎn)計稅基礎(chǔ)50；

這個計稅基礎(chǔ)確定了，后期轉(zhuǎn)讓收入就用模型一的方法：資產(chǎn)-負債=所有者權(quán)益，即在后期S公司轉(zhuǎn)讓BVI公司50%股權(quán)時，我們按照模型一向下還原轉(zhuǎn)讓收入，分別確定境內(nèi)T公司和Y公司的公允價值，則可以分別計算各自的應(yīng)稅所得，這就克服了模型二中將境內(nèi)不同股權(quán)的所得混合在一起計算的弊端。

（2）S公司通過增資方式取得BVI公司股權(quán)

大家知道，外部股東取得BVI公司股權(quán)無外乎兩種方式，第一種方式是通過從原始股股東那兒通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得，第二種方式就是通過增資進入BVI公司取得。所以，我們這里就討論如果外部股東是增資取得BVI公司股權(quán)時，模型三的運用要注意的細節(jié)問題。

回到案例中，假設(shè)M公司初始投資100設(shè)立BVI公司，BVI公司用其中50投資境外資產(chǎn)，20投資成立境內(nèi)深圳公司T，30投資成立境內(nèi)上海公司Y。2年后，境外資產(chǎn)和境內(nèi)T公司、Y公司都增值了1倍。因此，BVI公司的公允價值從100變?yōu)榱?00。此時，S公司希望取得BVI公司50%的股權(quán)，他直接向BVI公司增資200，取得了BVI公司50%的股權(quán)。BVI公司取得S公司增值的200后，分別用其中的100增加對深圳T公司投資，100增加對上海Y公司投資。

這里特別要提醒大家注意，在模型三的情況下，如果新股東是增資進來的，我們在向下還原新股東持有境內(nèi)股權(quán)計稅基礎(chǔ)時，一定要觀察新股東投進來的錢進一步的投資方向，從而決定下一步計稅基礎(chǔ)的分配。

在我們這里案例中，我們看到，在S公司增資進來前，境內(nèi)深圳T公司股權(quán)的公允價值是40，境內(nèi)上海Y公司股權(quán)的公允價值是60。S公司向BVI公司增資200后，BVI公司將100增資到境內(nèi)T公司，另外100增資到境內(nèi)Y公司。

此時，我們還原S公司200萬對BVI公司增資后，對應(yīng)其間接持有境內(nèi)T公司、Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)是：

1.S公司間接持有境內(nèi)T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)=（40+100）*50%=70

2.S公司間接持有境內(nèi)Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)=（60+100）*50%=80

3.S公司間接持有境外資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)=100*50%=50

大家看到，我們將S公司直接持有BVI公司50%股權(quán)的計稅基礎(chǔ)200，就還原到對應(yīng)其持有境內(nèi)T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)70，持有境內(nèi)Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)80，持有境外資產(chǎn)計稅基礎(chǔ)50，合計還是200。

那如果是下面一種情況：

假設(shè)S公司在用200對BVI公司增資后，BVI公司用其中100增加對境外資產(chǎn)的投資，另外100增加對境內(nèi)上海Y公司的投資，此時，我們再來看一下S公司此時間接持有境內(nèi)T公司和Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)：

1.S公司間接持有境內(nèi)T公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)=40*50%=20

2.S公司間接持有境內(nèi)Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)=（60+100）*50%=80

3.S公司間接持有境外資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)=（100+100）*50%=100

這里，我們將S公司對BVI公司增資取得BVI公司50%股權(quán)的計稅基礎(chǔ)200，分別分配到了其對應(yīng)T公司、Y公司和境外資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。

所以，這里就有兩點內(nèi)容需要提示大家：

1.在外部股東是境外增資進來的情況下，我們在還原計算其持有境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)時，一定要觀察這部分增資進來錢的后一步投資方向，要根據(jù)具體投資方向來計算向下分配計稅基礎(chǔ)；

2.鑒于S公司是增資進來的，雖然原始股東M公司股權(quán)比例從100%稀釋到50%，我們和直接持股一樣，在這個環(huán)節(jié)并沒有對其征稅。因此，M公司此時持有境內(nèi)T公司和Y公司的計稅基礎(chǔ)還是原先的20和30。這就是說，新股東增資進來不影響老股東間接持有境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。

那后期，S公司直接轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)給第三方，間接轉(zhuǎn)讓境內(nèi)T公司和Y公司股權(quán)時，我們就用模型一中的方法：資產(chǎn)的公允價值=凈資產(chǎn)的公允價值（BVI公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入還原）+負債，然后一步一步的去剝離境外資產(chǎn)的公允價值，收入向下還原到對應(yīng)境內(nèi)T公司和Y公司的公允價值，扣除各自的計稅基礎(chǔ)，就能分別實現(xiàn)在深圳、上海各自交稅。

（3）BVI公司境外融資增加對境內(nèi)、境外投資對計稅基礎(chǔ)影響

我們在上面那個案例基礎(chǔ)上再進一步增加一個情況，假設(shè)大家看到境內(nèi)投資機會，BVI公司在境外融資100，其中50增加對境內(nèi)深圳T公司的投資，50增加對境內(nèi)Y公司的投資。此時，我們來看一下，我們?nèi)绾芜€原M公司和S公司間接持有境內(nèi)T公司和Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)：

1.M公司間接持有境內(nèi)深圳T公司股權(quán)計稅基礎(chǔ)=20+50*50%=45

2.M公司間接持有境內(nèi)上海Y公司股權(quán)計稅基礎(chǔ)=30+50*50%=55

3.S公司間接持有境內(nèi)深圳T公司股權(quán)計稅基礎(chǔ)=40*50%+50*50%=45

4.S公司間接持有境內(nèi)上海Y公司股權(quán)的計稅基礎(chǔ)=（60+100）*50%+50%*50%=105

所以，我們又要給大家揭示一個結(jié)論就是，新股東增資進來，不改變老股東間接持有境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。但是，當境外的空殼公司在境外以自己名義融資（增加自己表內(nèi)負債）的方式增加對境內(nèi)企業(yè)投資，則這部分增加的投資要按實際金額，根據(jù)持股比例分別增加此時所有境外股東持有境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。這是為什么呢？因為在境外空殼公司存在表內(nèi)負債的情況下，后期境外股東直接轉(zhuǎn)讓BVI公司股權(quán)，從而間接轉(zhuǎn)讓境內(nèi)資產(chǎn)時，我們用收入向下還原的公式時：資產(chǎn)的公允價值=凈資產(chǎn)的公允價值（BVI公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入還原）+負債，這里境外負債是要加回考慮的。所以，境外BVI公司通過負債增加對境內(nèi)資產(chǎn)投資，這部分金額都要對應(yīng)增加此時所有境外股東對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。

四、啟示與結(jié)論

說到這邊，我們基本上在綜合模型一和模型二后，提出的模型三算是基本建立了一個針對間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓計稅基礎(chǔ)確定規(guī)則的“統(tǒng)一場理論”。模型三的優(yōu)點大家看到了：

1.克服了模型一模糊化了不同股東持有境內(nèi)資產(chǎn)計稅基礎(chǔ)的差異；

2.克服了模型二模糊化境外公司持有境內(nèi)多項資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓時應(yīng)稅所得的差異。

這樣，模型三就真正實現(xiàn)了間接轉(zhuǎn)讓征稅的結(jié)果和穿透按照直接轉(zhuǎn)讓相同的征稅效果。其特征就是綜合模型一和模型二的方式，向下還原，將境外股東取得境外股權(quán)的計稅基礎(chǔ)還原到對于境內(nèi)各項資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)。在后期境外股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，同樣向下還原，得到此時對應(yīng)境內(nèi)資產(chǎn)各自的公允價值，從而各自計算應(yīng)稅所得征稅。

當然了，模型三仍然是在一定的假設(shè)前提下建立的。比如，我們暗含假設(shè)是境外同股同權(quán)，不存在明股實債等。但是，總體來看，模型三已經(jīng)是一個廣譜抗菌的模型了，具有一定的普遍適用性。后期，對于境外股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊變化，我們可以在模型三基礎(chǔ)上進一步優(yōu)化。

同時，我們還是再次提醒，如果境外股權(quán)結(jié)構(gòu)和其他問題差異太大，導(dǎo)致還原計算境內(nèi)增值非常困難時，我們還是要保持頭腦清醒，要回到我們大前提來。間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一系列模型的大前提就是境外中間實體沒有合理商業(yè)目的。如果境外各種股權(quán)結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜，差異很大，實際暗含的結(jié)論就是人家境外的中間實體是承擔(dān)一定功能和有商業(yè)實質(zhì)的。此時就不是如何征稅的問題，而是要回到我們大前提來，即這種情況你是否還需要穿透來征稅，也就是你間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓就是秉承的擴張性征稅規(guī)則還是防御性反避稅規(guī)則的初衷了。